利率預期拉鋸戰持續
聯準會官員與更廣泛金融市場之間關於利率前景的拉鋸戰仍在持續。雖然市場預期美國央行在2024年會大幅降息，但聯準會官員的言論卻顯得較為謹慎。克里斯多福·沃勒是最新一位對市場預期放寬政策速度提出反駁的聯準會成員。沃勒指出，費率應該「有條不紊且謹慎地」降低。
隨著Waller對2024年貨幣政策寬鬆預期潑冷水，債券殖利率與美元重新振奮。10年期國債殖利率大幅回升至心理層面4%以上，動搖股市信心。同時，美元在2024年初持續逆轉運勢，美元指數（DXY）回升至103以上。美元最新上漲或許提醒人們，關於2023年底美元貶值的傳聞被大大誇大了。尤其是如果債券殖利率在調整利率預期下持續微升。 id=“”>美元與債券殖利率的重新振盪在某種程度上讓黃金價格陷入困境。該貴金屬價值下跌1%，現貨價格在週三亞洲交易時段徘徊於2028美元附近。儘管地緣政治緊張局勢非但未減退，避險區的購買流動很可能為黃金價格提供下限。然而，如果宏觀經濟數據或聯準會用語引發利率展望進一步鷹派轉向，黃金價格可能面臨跌破2,000美元關口的危機。換句話說，黃金價格的短期命運很可能掌握在債券市場手中。
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地緣政治環境持續對油價產生影響。由於紅海及周邊地區的衝突，航運前景仍不明朗，儘管如此，油價中似乎幾乎沒有風險溢價的內嵌。如果航運路線被更大程度干擾，不僅可能影響石油市場，也會影響全球經濟的整體價格。因此，目前紅海附近的情況有可能引發石油和全球通膨的加劇。WTI合約在一月大部分時間交易價格都在71至74美元區間，但鑑於中東持續的衝突，仍有上漲的空間。
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展望未來，美國零售銷售數據將於週三（美國時間）公布時備受關注，因為數據中任何可能出現「熱門」的數字，都可能促使人們重新思考聯邦公開市場委員會（FOMC）三月降息的機率。金融市場正盡力從正面看待聯準會的期望以及降息何時可能開始。雖然上週的PPI數據疲軟，但只要回顧幾週前較高的消費者物價指數（CPI）和強勁的就業數據，就能發現聯準會成員沃勒對利率展望的謹慎言論並非毫無道理。
