聯準會前風險偏好短缺
風險偏好今天在各市場中自然缺乏，投資人不確定聯準會在政策會議上會傾向鷹派或鴿派的哪一邊，談話措辭。雖然預計利率不會變動，但市場的注意力將集中在能源價格不斷攀升的背景下所提供的前瞻性指引。如果鮑威爾選擇強調油價上漲帶來的通膨風險增加，這可能成為美元與公債殖利率延續近期漲幅的平台。然而，如果聯準會決定忽略油價影響，且沒有預兆可能在十一月升息，風險資產很可能是受益者。
因此，就市場對FOMC會議的反應而言，最終很可能取決於聯準會對油價上漲對通膨及利率前景的影響的看法。當前高通膨時代絕非「暫時性」，因此隨著油價再次接近每桶100美元大關，聯準會如何評估上行風險將值得關注。 id=“ ”>油價在聯準會會議前因近期獲利了結而走軟。週三亞洲交易時段，WTI合約下跌0.4%，至90.10美元。然而，短期內供應動態可能限制下跌，沙烏地阿拉伯與俄羅斯的減排對價格造成預期的上行影響。
中國今日維持1年期和5年期貸款優惠利率（LPR）在3.45%和4.2%不變，這是最可能的結果。中國上週公布的穩健零售銷售和工業生產數據，使當局暫時得以暫停LPR，人民幣持續走弱也可能助長維持利率穩定的理由。 id=“”>然而，中國還需要一連串正面經濟成果，才能說服市場市場市場已經達到低谷。如果中國上週的樂觀指標成為例外而非常態，那麼年底前很可能需要進一步放寬利率。
其他地區，黃金徘徊在1930美元附近，貴金屬正等待聯邦公開市場委員會（FOMC）的指示以提供進一步指引。國債殖利率的強勢暫時限制了黃金的上漲空間，因此很可能是債券市場對聯準會言論的反應，決定黃金價格的下一步走向。因為黃金相對吸引力較低，因為債券殖利率接近16年高點。如果投資人在聯準會會議後對十一月升息的預期增加，這可能會為黃金價格鋪平更低的道路。相反地，聯準會若態度較軟，黃金可能會開始走向1950美元。
整體來看，我們很可能會在FOMC會議前看到區間交易的表現。風險資產通常會對利率已見頂的訊號持開放態度。然而，能源價格的上漲可能意味著聯準會必須對通膨持續攀升保持「進攻」狀態。讓我們拭目以待，看看傑羅姆·鮑威爾對此事的看法。
